導(dǎo)讀：國(guó)內(nèi)光通信企業(yè)已經(jīng)逐漸發(fā)展壯大，如華為、中興等企業(yè)的光傳輸產(chǎn)品，已經(jīng)在市場(chǎng)上具有重要份額；烽火的光接入產(chǎn)品和光纖也逐漸在世界各國(guó)中取得突破。在這次的光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中，我國(guó)的光通信企業(yè)已經(jīng)有能力和外國(guó)同行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。
　　
下面我們將就光傳輸及接入設(shè)備、光配套設(shè)備、光纖光纜制造及光器件這幾個(gè)方面詳細(xì)分析我國(guó)光通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)遇和投資機(jī)會(huì)：

我國(guó)光通信公司迎來行業(yè)歷史性發(fā)展機(jī)遇
　　
我國(guó)目前的光通信產(chǎn)業(yè)經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)規(guī)模和產(chǎn)品種類不斷擴(kuò)大。目前已經(jīng)有光傳輸設(shè)備、光接入設(shè)備、光配套設(shè)備、光纖光纜、光器件等較為完整的產(chǎn)業(yè)體系。近年來光通信整體產(chǎn)業(yè)的平均增長(zhǎng)速度達(dá)到30%-40%。很多企業(yè)已經(jīng)成為企業(yè)，在世界光通信市場(chǎng)上占有一定份額。

華為和中興目前已經(jīng)是范圍內(nèi)的通信廠商，其產(chǎn)品基本覆蓋所有通信領(lǐng)域。其產(chǎn)品不僅在技術(shù)上已為世界前列，而且市場(chǎng)份額和度也具有較大影響。在光傳輸和接入設(shè)備方面，兩家廠商都有較全面的產(chǎn)品體系。

光接入設(shè)備：華為主攻的GPON產(chǎn)品以及中興優(yōu)勢(shì)的EPON產(chǎn)品都已經(jīng)在運(yùn)營(yíng)商的傳輸網(wǎng)絡(luò)中得到了大量應(yīng)用。

烽火通信作為郵科院下屬的光通信公司，在光通信領(lǐng)域的研究也一直屬于國(guó)內(nèi)地位。在xPON和ODN產(chǎn)品上具有研發(fā)優(yōu)勢(shì)。

光配套設(shè)備主要有戶外機(jī)柜、ODN、光纜分纖箱、光纖適配器等。FTTx大規(guī)模的建設(shè)中，作為聯(lián)系接入網(wǎng)到用戶的重要環(huán)節(jié)，在光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)市場(chǎng)中占有一定比例。目前新海宜、日海通訊等公司均具有一定的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)的情況下，近幾年內(nèi)將有較大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

國(guó)內(nèi)光纖光纜企業(yè)數(shù)目眾多，且都具有了一定規(guī)模的光纖光纜生產(chǎn)能力，尤其以長(zhǎng)飛、富通、亨通光電、中天科技和烽火通信等廠家產(chǎn)能較大，并已經(jīng)具備可以生產(chǎn)單模，多模，光纖復(fù)合低壓電纜（OPLC）等各種光纖光纜產(chǎn)品。過去各企業(yè)主要依靠進(jìn)口光纖預(yù)制棒（主要從美國(guó)和日本進(jìn)口）拉絲來生產(chǎn)光纖。隨著各企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步，目前已有部分廠家如長(zhǎng)飛、亨通光電和中天科技掌握了制造光纖預(yù)制棒的技術(shù)，并逐漸擴(kuò)大生產(chǎn)。可以預(yù)見，在國(guó)內(nèi)的廠商已經(jīng)掌握光纖生產(chǎn)的整套技術(shù)，打通光纖生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的情況下，未來的發(fā)展將不受制于國(guó)外企業(yè)。除了國(guó)內(nèi)大規(guī)模的光纖網(wǎng)絡(luò)建設(shè)外，國(guó)外的光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)將成為國(guó)內(nèi)光纖光纜生產(chǎn)企業(yè)的下一個(gè)目標(biāo)。我國(guó)光纖產(chǎn)品在技術(shù)上已經(jīng)達(dá)到水平的情況下，未來各生產(chǎn)廠家將憑借低成本的優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

光迅科技在光器件方面具有較強(qiáng)的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，作為國(guó)內(nèi)早進(jìn)行光器件研究的公司，其技術(shù)實(shí)力位居全國(guó)地位。2010年市場(chǎng)份額位居國(guó)內(nèi)，在市場(chǎng)上占3%左右。公司主要優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品光纖放大器和波分復(fù)用器營(yíng)收占份額均超過10%，未來具有廣闊的前景。

1.光傳輸設(shè)備市場(chǎng)逐漸啟動(dòng)

1.1全光網(wǎng)絡(luò)是未來寬帶通信網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展方向
　　
在光網(wǎng)絡(luò)中，處于核心地位的就是主干網(wǎng)和城域網(wǎng)的交換控制。它將龐大的數(shù)據(jù)流通過大帶寬、高速的主干網(wǎng)絡(luò)傳遞到各地，實(shí)現(xiàn)用戶對(duì)網(wǎng)絡(luò)的訪問和信息交換。在主干網(wǎng)絡(luò)傳輸之后，光信號(hào)經(jīng)過接入網(wǎng)通過光接入設(shè)備終傳輸?shù)接脩舻慕K端。

在光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中，用戶端終能接收到的網(wǎng)絡(luò)大傳輸信號(hào)速率，是由處于核心地位的光傳輸設(shè)備以及光接入設(shè)備的性能所決定。所以未來光網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)絡(luò)速度實(shí)現(xiàn)和應(yīng)用規(guī)模，主要取決于光傳輸和光接入設(shè)備。

根據(jù)Dell""""Oro的預(yù)測(cè)，2016年光傳輸設(shè)備市場(chǎng)將達(dá)到190億美元，未來5年平均復(fù)合增長(zhǎng)率為10%。

目前我國(guó)的華為、中興和烽火都在光傳輸和光接入設(shè)備上具有較強(qiáng)的實(shí)力。形成了從SDH、DWDM到xPON等一系列較為完備的產(chǎn)品系列，已經(jīng)基本滿足了光通信市場(chǎng)上的各種傳輸和接入要求的產(chǎn)品供應(yīng)。并且以華為和中興為代表，中國(guó)光通信企業(yè)在世界傳輸和接入市場(chǎng)上的份額逐步擴(kuò)大，已經(jīng)成為世界上的主流設(shè)備供應(yīng)商。

1.2光傳輸網(wǎng)中，DWDM產(chǎn)品為看好
　　
目前DWDM（密集波分復(fù)用）產(chǎn)品逐漸成為光通信市場(chǎng)的發(fā)展的趨勢(shì)，而隨著高速寬帶通信網(wǎng)對(duì)傳輸速度的要求一再提高，主干網(wǎng)的速率也逐漸提高。傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)傳遞的是GE信號(hào)（1.25Gbit／s），目前上主流的主干網(wǎng)速率為10G，繼40G設(shè)備后，100G隨技術(shù)成熟度的不斷提高，及對(duì)10G設(shè)備的良好兼容，成為市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)Dell""""Oro的統(tǒng)計(jì)，2011年DWDM市場(chǎng)達(dá)到73億美元，同比2010年增長(zhǎng)超過19%。2012年1季度，40Gbps設(shè)備中，華為出貨量高，其次是Ciena公司，阿爾卡特朗訊和NEC，40Gbps出貨量占到WDM整體出貨量的30%。

1.3光傳輸設(shè)備市場(chǎng)將逐漸啟動(dòng)
　　
光承載網(wǎng)是通信及計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的核心，未來隨有線、無線網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，其急遽增加流量壓力都將會(huì)承載到骨干網(wǎng)上，成為網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵，所以作為其主要設(shè)備，光傳輸設(shè)備在未來擁有廣闊的市場(chǎng)空間。

中國(guó)移動(dòng)2012年資本開支中，將傳輸網(wǎng)投資占比由2011年的18%提高至26%，總額約為343億元，相比2011年的231億元，增長(zhǎng)48.48%。我們認(rèn)為電信運(yùn)營(yíng)商在完成有線、無線網(wǎng)絡(luò)終端部分的建設(shè)后，隨用戶增長(zhǎng)，信號(hào)流量增大，將會(huì)逐漸加大對(duì)光承載網(wǎng)的投資，對(duì)光傳輸設(shè)備的需求和投資將逐年提高。

除電信運(yùn)營(yíng)商外，企業(yè)為其自身系統(tǒng)及服務(wù)的發(fā)展，也開始考慮建設(shè)自己的骨干網(wǎng)絡(luò)。國(guó)外Google建網(wǎng)之后，國(guó)內(nèi)的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如騰訊等，也與設(shè)備商商討購買傳輸設(shè)備。另外，電力，教育等行業(yè)也著手升級(jí)自己的承載網(wǎng)。未來除基礎(chǔ)電信網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)外，企業(yè)網(wǎng)將成為傳輸設(shè)備又一重要且潛力巨大的市場(chǎng)。

目前100G設(shè)備技術(shù)水平日趨成熟，在國(guó)外已有少量應(yīng)用。我們預(yù)計(jì)100G傳輸設(shè)備在2012年的教育、企業(yè)將開始逐漸招標(biāo)，2013年運(yùn)營(yíng)商集采逐漸開始，光傳輸設(shè)備市場(chǎng)逐漸進(jìn)入高景氣階段。

　2.光接入設(shè)備市場(chǎng)持續(xù)高增長(zhǎng)

2.1EPON/GPON各有千秋
　　
在接入網(wǎng)系統(tǒng)中，PON是光網(wǎng)絡(luò)中應(yīng)用廣市場(chǎng)大的器件。PON即無源光纖網(wǎng)絡(luò)（PassiveOpticalNetwork），在線路中不需要帶有電源和電子器件的有源裝置，而僅由光器件即可完成光傳輸中的分波等處理，從而可以完成將城域網(wǎng)的復(fù)用光信號(hào)與用戶的單波光信號(hào)連接在一起，使用戶直接連接到光網(wǎng)絡(luò)中。目前，PON的產(chǎn)品主要有APON、BPON、EPON、GPON和作為EPON升級(jí)版的10GEPON（與EPON功能類似，但其帶寬要比EPON高的多，在未來單用戶需要更多帶寬時(shí)，10GEPON的優(yōu)勢(shì)較大）。作為以無源光器件為主體的xPON系統(tǒng)，不僅實(shí)現(xiàn)光纖到戶，使用戶能直接通過光網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)寬帶接入的功能。并且由其自身不需要額外電源和電子器件的有源裝置的優(yōu)勢(shì)，可以減少社會(huì)能耗，符合國(guó)家節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟(jì)的要求，是新一代的綠色信息應(yīng)用產(chǎn)品。

在中國(guó)電信“寬帶中國(guó).城市光網(wǎng)”計(jì)劃中提出：從2011年開始，將以無源光網(wǎng)絡(luò)（PON）技術(shù)為基礎(chǔ)構(gòu)建“百兆進(jìn)戶、千兆進(jìn)樓、T級(jí)出口”的寬帶網(wǎng)絡(luò)能力，以打造高性能光通信網(wǎng)絡(luò)。

目前EPON和GPON是市場(chǎng)上為廣泛使用的接入設(shè)備。中國(guó)電信的光網(wǎng)絡(luò)中主要使用EPON，但對(duì)GPON的采購逐漸增多。EPON可以和現(xiàn)有的以太網(wǎng)兼容，組網(wǎng)方便，成本較低；GPON則具有高帶寬，非對(duì)稱上下行數(shù)據(jù)流速從而方便接入多種混合業(yè)務(wù)，尤其是對(duì)流媒體業(yè)務(wù)的寬帶網(wǎng)絡(luò)具有優(yōu)勢(shì)，但是成本比較高。目前GPON的上行家庭網(wǎng)關(guān)普遍高于EPON的，而對(duì)于單用戶來說平均每個(gè)終端的平均價(jià)格GPON比EPON高40元左右。10GEPON則作為EPON的增強(qiáng)版本，帶寬擴(kuò)展到10G，且保留了EPON可以和現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)兼容的優(yōu)點(diǎn)。這3種接入方式將是未來主要的光網(wǎng)絡(luò)接入方式，尤其是EPON和GPON，將在未來光接入市場(chǎng)中占據(jù)主要的份額。

2.2運(yùn)營(yíng)商加大PON產(chǎn)品集采
　　
國(guó)內(nèi)三大電信運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)網(wǎng)PON規(guī)模已超過1億線，其中中國(guó)電信超過6000萬，中國(guó)聯(lián)通3500萬，中國(guó)移動(dòng)雖然目前規(guī)模較少，但也在快速跟進(jìn)。2011年，三大電信運(yùn)營(yíng)商都在FTTX建設(shè)方面繼續(xù)發(fā)力，中國(guó)電信PON集采1900萬線，加上家庭網(wǎng)關(guān)，規(guī)模達(dá)25億元；中國(guó)移動(dòng)招標(biāo)PON800萬線，規(guī)模達(dá)9億元；中國(guó)聯(lián)通招標(biāo)PON設(shè)備達(dá)2500萬線，規(guī)模達(dá)25億元左右，是FTTH建設(shè)啟動(dòng)以來，招標(biāo)規(guī)模大的一次。匯總來看，2011年我國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商PON的集采招標(biāo)量已經(jīng)達(dá)到5200萬線、60億元，再加上省公司的自建，2011年市場(chǎng)光纖接入網(wǎng)設(shè)備需求在90億元~100億元，接近2010年的一倍。

2012年中國(guó)電信PON集采規(guī)模達(dá)到2100萬線，較2011年的1900萬線增長(zhǎng)10.53%。預(yù)計(jì)在之后的聯(lián)通和移動(dòng)PON集采中，總規(guī)模也將比2011年有較大幅度增長(zhǎng)。

2.3光接入設(shè)備市場(chǎng)將維持景氣
　　
光接入設(shè)備需求與光纖入戶覆蓋數(shù)成正比，我們認(rèn)為，這個(gè)預(yù)測(cè)相對(duì)低估中國(guó)市場(chǎng)按我們預(yù)計(jì)，2011-2015年，國(guó)內(nèi)光纖接入覆蓋家庭將由4500萬戶發(fā)展到2.4億戶，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為51.97%。考慮到未來招標(biāo)GPON的比例將逐漸提升，以及設(shè)備價(jià)格每年的下降，光接入設(shè)備市場(chǎng)未來4年年均復(fù)合增長(zhǎng)率應(yīng)在35%以上，將維持景氣。

2.4FTTx大規(guī)模部署，配套設(shè)備需求旺盛
　　
在光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的中，F(xiàn)TTx是主要的實(shí)現(xiàn)方式。其中在為廣泛應(yīng)用的FTTB/FTTH中，F(xiàn)TTH是終解決光網(wǎng)絡(luò)“后1公里”問題的方案而受到各國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的支持。在FTTH方式光網(wǎng)絡(luò)中，用戶直接通過光纖經(jīng)過無源光器件經(jīng)合波/分波器同小區(qū)的中心機(jī)房連接，再由中心機(jī)房將整個(gè)小區(qū)所有用戶的信號(hào)接入城域網(wǎng)，從而使用戶實(shí)現(xiàn)與光網(wǎng)絡(luò)的直接接入。FTTH具有帶寬較寬、全光傳輸信號(hào)損耗小、從局端到用戶為無源網(wǎng)絡(luò)不需要多余的供電設(shè)備、此外作為全光傳輸方式，便于以后的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容和升級(jí)。

在連接OLT和ONU的中間，ODN（光分配網(wǎng)絡(luò)）作為光傳輸物理通道，是FTTx系統(tǒng)的重要組成部分。在未來幾年內(nèi)，伴隨著FTTx的大規(guī)模鋪建，相關(guān)的光通信產(chǎn)品市場(chǎng)也被隨之帶動(dòng)，具有較大的市場(chǎng)潛力。ODN是一個(gè)總稱，通常包括光連接器，光纖光纜，光分路器，分光器及相關(guān)的連接配套設(shè)備。其市場(chǎng)需求和FTTB/H的新增用戶數(shù)緊密相關(guān)。

ODN產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模由光纖入戶覆蓋建設(shè)相關(guān)，2011年光纖入戶覆蓋用戶數(shù)為4500萬，工信部已將發(fā)展光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)定為2012年工作重點(diǎn)之一，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)新增3500萬覆蓋用戶。而按照通信業(yè)“十二五”計(jì)劃，到2015年覆蓋用戶數(shù)要達(dá)到2億。預(yù)計(jì)在“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，2020年將實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)居民全覆蓋，并將逐漸以FTTH為主要方式，農(nóng)村地區(qū)全部行政村覆蓋。我們預(yù)計(jì)新增光配線覆蓋用戶數(shù)將在2016年左右達(dá)到高峰，但之后仍將保持較快增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2015年國(guó)內(nèi)光配線設(shè)備總體市場(chǎng)將達(dá)到160億元。

未來隨著國(guó)內(nèi)光配件制造商產(chǎn)能的擴(kuò)展和海外市場(chǎng)的需求，預(yù)計(jì)市場(chǎng)空間將更為巨大。

3.光纖光纜制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大
　　
我國(guó)光纖光纜制造企業(yè)經(jīng)過30多年的發(fā)展，已經(jīng)形成了具有較大生產(chǎn)規(guī)模，基本掌握光纖光纜生產(chǎn)全套技術(shù)，初具完整生產(chǎn)鏈的產(chǎn)業(yè)體系。在滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的情況下，有望借助成本優(yōu)勢(shì)，開始向海外進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)展。

3.1國(guó)內(nèi)企業(yè)已成較大生產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)能占據(jù)世界半壁江山

　　隨著近些年光纖市場(chǎng)的繁榮，我國(guó)光纖光纜生產(chǎn)廠家的生產(chǎn)規(guī)模快速增長(zhǎng)，截止2010年，國(guó)內(nèi)企業(yè)光纖產(chǎn)能已達(dá)約1億芯公里，當(dāng)年光纖需求約1.8億芯公里，從產(chǎn)能上看，已經(jīng)達(dá)到光纖需求的一半。在國(guó)內(nèi)，現(xiàn)在大約有200余家的光纖光纜制造公司，大的5家：烽火、長(zhǎng)飛、亨通、富通、中天生產(chǎn)能力占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的70%以上，并且其生產(chǎn)規(guī)模仍在持續(xù)大幅增長(zhǎng)。

隨著世界光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的逐步開展，我們認(rèn)為未來幾年內(nèi)光纖光纜的需求仍將保持穩(wěn)步提高。而國(guó)內(nèi)光纖光纜制造企業(yè)的產(chǎn)量將根據(jù)需求的增長(zhǎng)而進(jìn)一步擴(kuò)大。

不考慮由于地區(qū)因素造成的各地產(chǎn)品銷售價(jià)格的差別，近幾年來國(guó)內(nèi)光纖光纜生產(chǎn)廠家的生產(chǎn)銷售規(guī)模增長(zhǎng)遠(yuǎn)快于國(guó)外廠家，主要年增長(zhǎng)率均為兩位數(shù)的增幅。而老牌的國(guó)外光纖光纜廠家增長(zhǎng)緩慢，例如排名的美國(guó)康寧公司，近兩年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)甚至為負(fù)增長(zhǎng)。在目前各國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨壓力，但光網(wǎng)絡(luò)更新規(guī)模巨大的情況下，電信運(yùn)營(yíng)商等實(shí)際光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方將會(huì)對(duì)光纖光纜產(chǎn)品的性價(jià)比有較高的要求。由于國(guó)內(nèi)廠商的生產(chǎn)逐漸形成規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)量保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，且價(jià)格上有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，在未來的光纖光纜市場(chǎng)將逐漸具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，可以預(yù)見，光纖光纜行業(yè)也將逐漸貼上“中國(guó)制造”的標(biāo)簽。

3.2國(guó)內(nèi)企業(yè)積極進(jìn)行光纖預(yù)制棒研究和生產(chǎn)，逐步打造完整產(chǎn)業(yè)鏈
　　
雖然我國(guó)光纖光纜產(chǎn)量巨大，但是長(zhǎng)期以來產(chǎn)業(yè)鏈的光纖預(yù)制棒生產(chǎn)技術(shù)一直為國(guó)外廠商所壟斷，國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和利潤(rùn)水平受到制約。光纖預(yù)制棒是生產(chǎn)光纖的重要原料，國(guó)內(nèi)的企業(yè)只要通過進(jìn)口國(guó)外公司的光纖預(yù)制棒進(jìn)行拉絲來生產(chǎn)光纖。在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，光纖預(yù)制棒、光纖和光纜的利潤(rùn)比例大約為7：2：1。利潤(rùn)的主要部分在光纖預(yù)制棒。從海關(guān)的統(tǒng)計(jì)來看，我國(guó)2010年進(jìn)口的光纖預(yù)制棒約2000噸，即國(guó)內(nèi)光纖預(yù)制棒的70%以上來自進(jìn)口，主要來源為美國(guó)的康寧和日本的信越、住友和藤倉等公司，大量利潤(rùn)被國(guó)外同行業(yè)公司所賺取。

隨著光纖市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇和光纖價(jià)格的逐漸下降，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)也開始著力進(jìn)行光纖預(yù)制棒的研究。目前已有長(zhǎng)飛、烽火、亨通、中天等廠家具備生產(chǎn)光纖預(yù)制棒的能力，并已經(jīng)開始迅速擴(kuò)大產(chǎn)能。至此，光纜、光纖拉絲和光纖預(yù)制棒這三大生產(chǎn)環(huán)節(jié)已經(jīng)被國(guó)內(nèi)企業(yè)逐一攻克。完整產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)開始逐步形成。

3.3立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，積極進(jìn)軍，是國(guó)內(nèi)光纖光纜制造企業(yè)的下一步發(fā)展方向
　　
隨著國(guó)內(nèi)外光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的大潮在2011年的展開，光纖光纜制造行業(yè)又迎來新的發(fā)展契機(jī)。我國(guó)光纖的品種主要有G.652B、G.652D、G.655和G.657等，光纜品種有GYTA、GYTS和GYTA53等，目前已經(jīng)能滿足絕大多數(shù)光網(wǎng)絡(luò)線路的需求。

我國(guó)現(xiàn)在大約有200余家的光纖光纜制造公司，除了排名靠前的幾家具有較大規(guī)模的產(chǎn)能和較強(qiáng)的生產(chǎn)技術(shù)外，其他公司的總體實(shí)力較差。隨著企業(yè)掌握了光纖預(yù)制棒技術(shù)，光纖光纜企業(yè)將由此分化。預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)中小公司將逐漸被融合和消失，未來將剩下幾家特大型公司。從而可以使行業(yè)的生產(chǎn)進(jìn)一步集中，有效地控制利潤(rùn)水平。

目前我國(guó)的每年出口光纖光纜為600-800萬芯左右，僅占海外市場(chǎng)的約5%。從范圍內(nèi)的光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)來看，歐美和其他發(fā)展中國(guó)家的光纖需求將有進(jìn)一步提高。尤其是中東、俄羅斯和拉美地區(qū)，未來5-10年內(nèi)的需求將大幅提高。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)定的情況下，海外市場(chǎng)將是國(guó)內(nèi)光纖光纜企業(yè)更大的“藍(lán)海”。

我國(guó)光纖光纜企業(yè)面臨的契機(jī)是：1、行業(yè)集中度進(jìn)一步加強(qiáng)后，大型企業(yè)的成本-產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)得以顯現(xiàn)，從而可以更有效地在市場(chǎng)上參與競(jìng)爭(zhēng)；2、全產(chǎn)業(yè)鏈的打通，使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)不再受制于外國(guó)同業(yè)公司，并且掌握產(chǎn)業(yè)中利潤(rùn)較大的部分，從而在競(jìng)爭(zhēng)中更具優(yōu)勢(shì)。

而國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨的主要問題是：1、度相對(duì)不高（目前僅有烽火的產(chǎn)品在世界主要市場(chǎng)得到應(yīng)用）；2、產(chǎn)品種類比較集中。很多高性能光纖目前還不具備生產(chǎn)能力。

但是我們相信，隨著國(guó)內(nèi)光纖光纜生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)能的進(jìn)一步提高，必將逐步走向市場(chǎng)，屆時(shí)國(guó)內(nèi)廠家通過豐富產(chǎn)品類型和利用成本優(yōu)勢(shì)，在參與招標(biāo)的過程中將逐漸形成品牌影響，從而在未來的光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)大市場(chǎng)中，獲得更大的收益和發(fā)展。

4.其他光器件及光模塊制造借力東風(fēng)，迅速發(fā)展成為寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)積極輔助者
　　
光器件是一個(gè)擁有眾多成員的產(chǎn)品范圍，主要包括光分插復(fù)用器、光轉(zhuǎn)發(fā)器、光放大器、光保護(hù)單元和光纖連接器等。作為光網(wǎng)絡(luò)中的一部分，雖然不是主要器件，但是在組網(wǎng)中也同樣必不可缺。例如各種光放大器，用來放大光信號(hào)，在基站和中繼站中都多有使用。尤其是在中繼站中，用來放大由于遠(yuǎn)距離傳輸而衰減的光信號(hào)，也可以在光信號(hào)3R再生中，起到恢復(fù)光信號(hào)光功率的作用。而光分叉復(fù)用器，更是在光交叉站點(diǎn)起著不可或缺的作用。

目前國(guó)內(nèi)比較的企業(yè)為光迅科技，公司前身為郵電部固體器件研究所，為國(guó)內(nèi)早開始光通信器件研發(fā)的單位，技術(shù)實(shí)力在國(guó)內(nèi)占據(jù)水平。公司的光纖放大器和波分復(fù)用器是有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，營(yíng)收占份額均超過10%。

在光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中，光器件約占傳輸設(shè)備總體成本約的20～30%左右。在光網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)中，也可以作為輔助設(shè)備獲得一定的發(fā)展。并且由于光器件技術(shù)含量較高，相應(yīng)的制造公司較少，很多都沿著從科研單位到制造企業(yè)進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)移的方式進(jìn)行發(fā)展，故而該類公司一般都同高校或研究所有一定的合作關(guān)系。隨著我國(guó)整體科研實(shí)力的增長(zhǎng)，高校和研究所研究實(shí)力的加強(qiáng)，將會(huì)有效地促進(jìn)光器件生產(chǎn)廠家的技術(shù)水平，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)中獲得相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　5.海外市場(chǎng)廣闊，國(guó)內(nèi)企業(yè)大有可為
　　
各地區(qū)由于歷史和經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期不平衡的原因，各地區(qū)基礎(chǔ)通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平和覆蓋率存在較大差距。尤其是高速寬帶通信網(wǎng)，歐美地區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)高于世界其他地區(qū)，其對(duì)高質(zhì)量的通信網(wǎng)一直有較大的需求；而近些年，隨著亞太地區(qū)，尤其是東亞各國(guó)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，各國(guó)政府對(duì)通信基礎(chǔ)設(shè)施的投入一直處于世界較高水平，所以亞太地區(qū)國(guó)家的寬帶通信網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)超過傳統(tǒng)的歐美國(guó)家，而成為高速通信網(wǎng)發(fā)展好的地區(qū)。拉丁美洲隨著20世紀(jì)70年代后經(jīng)濟(jì)的下滑，其通信網(wǎng)絡(luò)水平相對(duì)亞太和歐美地區(qū)，發(fā)展較為緩慢；而中東及非洲地區(qū)由于地理環(huán)境，社會(huì)和經(jīng)濟(jì)等因素，寬帶通信網(wǎng)長(zhǎng)期處于世界較低水平。

我們預(yù)測(cè)未來的光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)發(fā)展將沿亞洲->歐美->中東及拉丁美洲->非洲的順序逐步擴(kuò)展。尤其對(duì)于東歐、中東、拉美和非洲，這些地區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平相對(duì)不高，在光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入中，對(duì)光通信產(chǎn)品的價(jià)格將非常敏感，這對(duì)我國(guó)光通信企業(yè)是一個(gè)非常好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。考慮到我國(guó)光通信企業(yè)產(chǎn)品相對(duì)較高的技術(shù)水平和富有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在新興市場(chǎng)中我國(guó)的光通信企業(yè)將有很大作為。另外，由于數(shù)目眾多的發(fā)展中國(guó)家普遍光網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)較弱，其光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)也不會(huì)一蹴而就，而是會(huì)逐漸發(fā)展建設(shè)，其中，土地面積廣闊、人口眾多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好的發(fā)展中國(guó)家光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)，將是我國(guó)光通信企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展市場(chǎng)，會(huì)在未來數(shù)年，成為相關(guān)企業(yè)帶來持續(xù)穩(wěn)定上升的收入來源。

重點(diǎn)公司推薦：中興通訊、日海通訊、新海宜、烽火通信、亨通光電

中興通訊：通信領(lǐng)域企業(yè)，全產(chǎn)業(yè)鏈巨頭把握良機(jī)實(shí)現(xiàn)超越

作為的綜合型通信設(shè)備商，公司在海外市場(chǎng)規(guī)模逐年擴(kuò)大，尤其是光通信近年增長(zhǎng)迅速。承載網(wǎng)近年的市場(chǎng)增長(zhǎng)率一直在40%左右。根據(jù)OVUM的報(bào)告顯示，公司光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品排名第三，2011年公司光網(wǎng)絡(luò)收入超過17億美元，同比增長(zhǎng)29%，市場(chǎng)占有率達(dá)到10.9%。2010、2011兩年市場(chǎng)占有率共增長(zhǎng)5%，市場(chǎng)份額增速。

公司的光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，在各類型產(chǎn)品中都獲得了突破。其波分設(shè)備逐漸取得歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家運(yùn)營(yíng)商的認(rèn)可，已經(jīng)參與了Telefonica（西班牙電信），DT（德國(guó)電信），PT（葡萄牙電信）等大運(yùn)營(yíng)商的光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和升級(jí)工程。市場(chǎng)份額第三。

公司的光接入產(chǎn)品約占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額30%-40%，2012年中國(guó)電信集采，公司總體份額超過40%，排名。隨著國(guó)內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提速，公司有望繼續(xù)保持良好的市場(chǎng)份額，在未來幾年中獲得穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

在國(guó)家電網(wǎng)的智能電網(wǎng)建設(shè)中，中興的SGEPON也已在杭州電力局的智能電網(wǎng)配網(wǎng)自動(dòng)化項(xiàng)目中得到了使用。這是繼2010年華北電網(wǎng)公司在廊坊的新奧高爾夫花園的全國(guó)智能用電示范小區(qū)工程后的又一次成功應(yīng)用。公司在電網(wǎng) 光網(wǎng)絡(luò)的智能電網(wǎng)項(xiàng)目上于業(yè)內(nèi)同行，有望隨著未來國(guó)家電網(wǎng)的智能電網(wǎng)建設(shè)，獲得又一利潤(rùn)來源。

公司在2012年約180億遠(yuǎn)的TD五期補(bǔ)充招標(biāo)中獲得約26%份額，進(jìn)一步鞏固其在無線領(lǐng)域的地位。公司LTE產(chǎn)品已有較好商用實(shí)踐，在突破歐中運(yùn)營(yíng)商后，未來將有良好表現(xiàn)。

以手機(jī)為代表的終端產(chǎn)品成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。公司已成為出貨量第4的手機(jī)制造商。2011年智能手機(jī)銷售量超過1400萬支，是2010年的3倍以上。2012年公司加強(qiáng)與移動(dòng)、電信的合作，并積極拓展海外市場(chǎng)。此外，公司嚴(yán)格控制產(chǎn)業(yè)鏈，穩(wěn)定毛利水平。預(yù)計(jì)全年終端業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)超過40%，毛利率有望回升3個(gè)百分點(diǎn)以上。

公司在和國(guó)內(nèi)光傳輸及光接入產(chǎn)品市場(chǎng)都有較突出的表現(xiàn)，并且份額仍在不斷提高。無線產(chǎn)品和手機(jī)繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。我們預(yù)測(cè)公司2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)62.56%，2012-2014年EPS分別為0.97、1.22、1.48元。我們給予其增持的評(píng)級(jí)，維持重點(diǎn)推薦，目標(biāo)價(jià)21.5元。

日海通訊：發(fā)力通信網(wǎng)絡(luò)連接配線產(chǎn)品迎來發(fā)展機(jī)遇

國(guó)內(nèi)光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的FTTH模式對(duì)光配新產(chǎn)品產(chǎn)生旺盛的需求，作為國(guó)內(nèi)光配線領(lǐng)域，公司的光配線、機(jī)柜，綜合布線等產(chǎn)品將顯著受益，此外，公司投資生產(chǎn)PLC芯片，向上游高毛利率產(chǎn)品拓展，打通產(chǎn)業(yè)鏈，有助于幫助公司成為綜合性光通信產(chǎn)品生產(chǎn)商。

公司在將主基地搬遷至武漢后，將借助“武漢光谷”的光通信產(chǎn)業(yè)集中度優(yōu)勢(shì)，降低生產(chǎn)研發(fā)成本及運(yùn)輸成本，促進(jìn)公司業(yè)績(jī)提高。武漢基地將在供貨高峰期為公司帶來較大的業(yè)績(jī)?cè)隽俊Ｉ钲谠瓘S將轉(zhuǎn)型為面向海外，未來市場(chǎng)空間巨大。公司已開始積極拓展海外市場(chǎng)，在五大洲分別建立辦事處，預(yù)計(jì)2012年海外銷售將實(shí)現(xiàn)翻番。

公司不斷出資控股國(guó)內(nèi)各地方的工程服務(wù)類公司，將提供設(shè)備 工程一體化服務(wù)，將有助于公司獲得電信網(wǎng)絡(luò)工程總包項(xiàng)目，并通過增強(qiáng)與運(yùn)營(yíng)商的合作深度，達(dá)到設(shè)備銷售和工程服務(wù)的雙贏結(jié)果。

我們給予公司增持的評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)54.41%，在2011年公司利潤(rùn)分配10股轉(zhuǎn)增10股后，2012-2014年EPS分別為1.12元、1.64元和2.38元（若增發(fā)成功，則攤薄后為0.88元、1.28元和1.86元）。股本攤薄后對(duì)公司估值水平影響較大，但公司有望借助光配線市場(chǎng)未來2-3年的持續(xù)景氣，保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)28元。

新海宜：把握光通信市場(chǎng)黃金發(fā)展期，提高產(chǎn)能快速發(fā)展

2012年工信部將發(fā)展光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)作為工作重點(diǎn)之一，計(jì)劃新增3500萬光纖入戶覆蓋用戶，是存量用戶的77.78%，公司光配線業(yè)務(wù)受益明顯，訂單接近飽滿，預(yù)計(jì)2012年公司光配線將實(shí)現(xiàn)30%左右穩(wěn)定增長(zhǎng)。

公司在軟件外包業(yè)務(wù)方面發(fā)展迅速，除與大客戶華為合作緊密外，今年拓展運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)優(yōu)市場(chǎng)，已與聯(lián)通開展車聯(lián)網(wǎng)合作，軟件外包將是公司未來發(fā)展重點(diǎn)，預(yù)計(jì)2012年?duì)I收增長(zhǎng)50%-60%。

公司受投資收益大幅減少影響，Q1業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期。目前公司光配線及軟件外包業(yè)務(wù)發(fā)展良好，主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將好于2011年，雖然投資收益減少將影響公司全年業(yè)績(jī)，但我們預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３州^快增長(zhǎng)。我們預(yù)測(cè)2012年公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35.68%，2012-2014年EPS為0.58、0.72和0.91元。公司目前PE僅為15倍，在行業(yè)內(nèi)屬于較低水平，考慮到其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有較強(qiáng)的確定性，我們給予其增持評(píng)級(jí)，維持重點(diǎn)推薦，目標(biāo)價(jià)12.2元。

烽火通信：積極擴(kuò)展國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)重振老牌光通信公司風(fēng)貌

公司在光傳輸設(shè)備、光接入設(shè)備和光纖光纜制造上都位居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前列，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)影響力。尤其在PON產(chǎn)品上，公司具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。在三大運(yùn)營(yíng)商的平均占20%左右的份額。其中EPON是運(yùn)營(yíng)商在光纖入戶建設(shè)中實(shí)現(xiàn)接入網(wǎng)到用戶連接的主要實(shí)現(xiàn)方式，其配置數(shù)量和用戶的數(shù)目成正比，其需求將在此次光纖入戶建設(shè)中獲得較大的增長(zhǎng)。除了接入設(shè)備外，公司在光網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域也有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。CiTRANSPTN全系列產(chǎn)品，已廣泛應(yīng)用于全國(guó)30多家省級(jí)運(yùn)營(yíng)商。

公司光纖光纜生產(chǎn)水平位居國(guó)內(nèi)前茅，2011年公司光纖產(chǎn)銷量超過1000萬芯公里，光纜產(chǎn)銷量超過1500萬芯公里。2012年國(guó)內(nèi)光纖光纜需求大于供給，運(yùn)營(yíng)商集采價(jià)格已有小幅回升，公司光纖光纜產(chǎn)品業(yè)績(jī)將穩(wěn)步提升，此外公司增資合資公司藤倉烽火，使光棒年產(chǎn)能由目前的500萬芯公里提升至1500萬芯公里。新增光棒產(chǎn)能將提升公司行業(yè)地位，并通過投資收益獲得利潤(rùn)。

2012年國(guó)內(nèi)光纖入戶新增覆蓋量保持高增長(zhǎng)，公司ODN和家庭網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品為受益，預(yù)計(jì)2012年收入將均實(shí)現(xiàn)翻番。

公司產(chǎn)品線豐富，今年在立足國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)上，已經(jīng)逐步進(jìn)入市場(chǎng)。作為國(guó)內(nèi)前三的綜合型光通信產(chǎn)品制造商，公司在光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)有著廣闊的前景。我們預(yù)測(cè)公司2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30.04%，2012-2014年EPS分別為1.16元、1.50元及2.04元。維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)33元。

亨通光電：實(shí)現(xiàn)自制光纖預(yù)制棒打通產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)，從“光網(wǎng)中國(guó)”走向“光網(wǎng)世界”

公司作為國(guó)內(nèi)光纖光纜的之一，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)。2012年隨光纖入戶建設(shè)推進(jìn)，光纖光纜市場(chǎng)高景氣。近期電信集采，光纖價(jià)格已回升至71元/芯公里左右，預(yù)計(jì)2012年光纖價(jià)格將保持堅(jiān)挺，對(duì)公司業(yè)績(jī)具有良好支撐。我們預(yù)計(jì)公司全年光纖光纜及光器件業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)20%左右，年內(nèi)光纖價(jià)格穩(wěn)定及光棒擴(kuò)產(chǎn)帶來的生產(chǎn)成本降低，將使毛利率上升1個(gè)百分點(diǎn)（達(dá)到31%左右）。

公司電纜及力纜產(chǎn)品有望在2012年獲得突出表現(xiàn)。公司海底電力電纜、光電復(fù)合纜將進(jìn)行試生產(chǎn)，有望在國(guó)家沿海的風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目中取得一定的收入。預(yù)計(jì)2012年電力電纜業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)30%以上，新增產(chǎn)品毛利水平較高，將拉動(dòng)電力電纜業(yè)務(wù)整體毛利率提高1個(gè)百分點(diǎn)左右。

公司參股上海賽捷并獲得9046.4萬利潤(rùn)分配，將增厚2012年業(yè)績(jī)。此外，上海賽捷還有其他投資的公司已進(jìn)入上市流程，未來或可持續(xù)獲得投資收益。

我們預(yù)測(cè)2012-2014年EPS為：1.39元、1.78元和1.97元（增發(fā)攤薄后）。維持增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)26元。